中国广义货币供应量增长最快的时期是1992๐年313019๗93年3730和1994年3๑45๓0，那个ฐ时候发生了极为严å重的通货膨胀。
我们可能会多次看到这组数据：中ณ国的广义แ货币量2๐余额在1990年的时候为15๓3万亿元人民币，而到เ2010年12๐月末，广义货币供应量2余额为72๐58万亿元，同比增长197๕在2009年，同比增长是2๐7๕7。
中国的货币化过程令人扼腕叹息。
中国现在的货币化程度已经远远超过了美国。2๐01้0年11月，复旦大学经济学教授博士生导师韦森指出：中ณ国经济的货币化在加速。中国现在2存量大约是70万亿，大约是35万亿，这意味着我们1้元就有2元货币了，这说明中国经济的“通货”已经膨胀得不得了了，发的货币已经很多了1当然，“通货”是膨胀了，大大地膨胀了，至于是不是也必定上涨，这另当别论。美国最近增发了600่0亿美元的钞票，全世界ศ片哗然，但美国的1美元目前才只有06美元多2，比我们低很多呀！现在，我国经济的货币化程度已经比美国高很多了。我把这种变化叫做中ณ国经济的货币化在加速。
几乎可以肯定的是，美国绝对不会让这种事发生。2010年2月份，当为ฦ拯救经济而让美国的债务规模快要达到เ极限时，奥巴马政府强力游说，推动美国国会修改法案，将政府负债上限由12๐4万亿美元提高到เ143万亿美元。
在2๐010年最后天，美国政府的债务已经突破14万亿美元相当于美国年的，美国债务的上限在19๗93年时为4万盖特纳多亿美元。奥巴๒马政府必须尽快说服国会，提高债务极限水平。这对经济增长仍十分脆弱的美国来说，绝对是最后根稻草。否则，赤字巨เ大的美国将不能ม再发债，甚至到期的债务也还不了，债务违约又将导致利息大增，美国或许会重蹈希腊ຘ覆辙，爆发债务危机，震荡全球经济和市场。而且如果政府支出骤降，将必然导致美国经济骤冷，失业率大增。
在金属货币时代，由于名义价值与其所包含的金属价值保持致，出现了“自由铸造”的现象。比如，前资本主义的西方，公民有权把经法令确定的货币金属送到国家的造币厂铸成铸币，造币厂代公民铸造，或不收取费用，或收取很低的熔炼打造成本；公民也有权把铸币熔化，但严格禁止私自铸造。10่
货币必须ี“不容易大量获取”才能确保其信誉度不减，确保其购买力不缩水。这种特性贯穿了纸币问世以前的整个货币历史——在纸币之后，政府控制ๆ货币发行权，通过权力使货币对社会上的人而言，仍然是“不容易大量获取”。
次贷危机爆发后，为ฦ什么在实际需求并没有真正上来的情况下，些大宗商品的价格反而持续上涨？道理很简单，被虚拟经济吸纳的部分货币因为泡沫的破灭被释放到เ了实体经济中来，加入到了实物资产当中，参与对大宗商品的角逐。
各种不同的资产般归于两大类别：实物资产和金融资产，而金融资产的大部分都是对实物资产所有权的间接要求权。两者是互相连通的。
中国股市开始就承蹬与西方发达国家截然不同的定位。我国设立股市的最初目的之就是为国企改革服务，使得那ว些亏损企业通过资本市场的融资起死回生。这种定位决定着，中国的广大投资者将为国企改革承担责任。
股市为国企改革服务
两者的合力，必然推动资源品价格的上涨。
另方แ面，美国在这轮新า周期实行的弱势美元政策，也在为资源品走泞入强大的推动力。
如果您希望过段时间物价能够回到从前，那么，时间的无情流逝带来的恐怕是个更无情的结果。货币的贬值趋势将顽强地延续，最后觉醒的人，只会在财富的流逝中，承受痛苦和无奈。
国内的粮价菜价食用油价格的上涨，乃是内因和外因合力推动的必然结果，尤其在国内外价差ๆ压力之下，食品低价时代已经过去。
水滴石穿绳锯木断ษ的原理，在通货膨胀方面体现得非常直接和分明。通货膨胀从来都是从量变向质变悄然演化的。
这只能说，在实体经济和虚拟经济之间，在资源类趋势方面达成了某种“默契”。
方面是乱采滥挖，方แ面是粗加工，未对资源价值进行提升在这些能源逐渐耗竭的过程中，纸币仍在源源不断地从造币厂释放出来，纸币的过剩已是大势所趋。这是我们今天必须清醒认识的个至关重要的大问题关键问题。
中国有色金属工业协会提供的数据表明，在查明的我国有色金属矿产资源储量中，可供经济利用的储量占总资源储量的比例不到เ30。截止到199๗9年年底，铜矿储量为1้94๒19๗万吨铝土矿3๑7亿吨，铅77๕14万吨锌22๐491万吨钨๖14๒33万吨锡972๐万吨锑58๖1万吨钼132๐9万吨，稀土矿2๐2136万吨镍2๐75万吨。按照1้999年我国有色金属矿石产量和资源利用水平预测，有色金属的静态保证年限，铜16๔9年铅67年锌9๗4年锡67๕年锑48๖年钼16๔5年。铝土矿如按实际利用水平，保证年限只有57๕年。如果考虑经济高速发展对有色金属矿产品需求的增长因素า，并扣除因乱ກ采滥挖对资源的破坏，其保证年限更低。矿山的产能和资源状态，是直接制约我国有色金属工业发展的关键因素า。目前我国多数有色金属矿山的处境十分困难，可采储量不足，产能下降，效益低下，关闭加速，矿产原料é自给率下滑，进口依赖程度加剧。
美国汇聚了世界ศ上最多最优秀的科技人才。截至20่09年，全球40的诺贝尔奖得主来自美国。
美国是个ฐ拥有巨量资源和优良制ๆ度的国家。
201้0่年9月15๓日，世界ศ知识产权组织发布的世界ศ知识产权指标报告2010指出，2๐008๖年，全球专利ำ申请量为ฦ191万件，比2007年增加了26，这是自本世纪初互联网公司泡沫破灭以来专利申请增长速度最缓慢的年。
美国在技术创น新方แ面的领军作用，几乎ๆ是无可取代的。但是，如果把创新า也作为美元赖以存在的个基础，那么，这基础也不再坚如磐石。
全球金融危机爆发的原因之，在某种程度上可以说是美国技术创新的增长速度落后于全球金融资本增长的速度，而华尔街仍然被当做是财富增值的最佳处所。因而，大量资金在缺乏有效投资目标的情况下，购买了人为制造的高风险金融衍生产品，产生了过高的泡沫，最终导致了金融危机。在全球化竞争日益激烈的形势下，美国公司依靠的创新า优势受到削弱，而以资源优势俄罗斯巴西和人力优势中国印度等传统生产要素参与国际竞争的“金砖四国”的竞争力却有所增强。
甚至，有研究者认为，全球金融危机爆发的原因之，就与技术创新速度放缓有关。
中国似乎比窦娥还冤，但从本源上分析，又都是自己手造成的。以这种方式与强国博弈，焉能不受损？
美国学者罗伯特?斯基德尔斯基和维杰?乔๒希指出：全球衰退有诸多相互交织的成因，但比较正确的观点是，东亚和中东部分国家的外汇储备积累，在全球经济崩溃中ณ发挥了关键性的放任作用。20่0320่09年间，全球外汇储备自26万亿美元攀升至68万亿美元，年均增长率为15，而同期全球年均增长仅44。这就意味着通货膨胀压力急剧增长。然而，各国外汇储备以美元为主ว要持有币种，又使得美国得以避免通货膨胀，采取“凯恩斯主义แ”的国内政策，步入不可持续的资产与消费繁荣期。简言之，中ณ国的外汇储备积累็与美国的通胀性货币政策财政政策之ใ间存在内在联系。
为ฦ了让读者都能看懂相关数据，在这里简单介绍点货币常识。
在货币超发洪流中，中国也已经成长为ฦ世界巨人。
记者问：目前我国的货币存量已经超过1้0万亿美元，位居世界首位，这不是说明咱们国家可用的钱多了吗？
李稻葵答：但是它的负面影响是什么？它的存款形式是不稳定的，是随时可以变现随时可以转换形式的。它不像股票，不像汽车，也不像固定资产，它的形式随时可以改变，随时可以从银行，或者从百姓的床褥子下面拎出来去买东西的，如果大量取出来，对银行体系是个冲击，对整个经济也是冲击。
记者问：把钱引到哪里呢？
李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的可控的，逐步出国投资。
从李稻葵的回答中不难看出，连“百姓的床褥子下面拎出来”的钱都让他不安，如果这些钱固化到了股票汽车固定资产上呢？就不像现金那ว么容易变现了，对银行体系的冲击对整个经济的冲击就会减小很多！
显然，恰恰是房价的连年上涨充当了吸纳超发货币的巨เ大海绵，这种吸纳作用是无可替代的。但是，这种吸纳作用又有弊端，它容易引发资金从实体经济流向楼市，从而对实体经济造成抽血效应，影响经济的可持续发展。于是，调控楼市成为必然。
另方面，如果楼市中的资金，尤其是大量的投机资金，旦ຆ由于恐惧调控而流向商品市场，又必然造成物价的飞速上涨，引发严重的通货膨胀。
由此造成楼市调控常常首鼠两端，难以取舍。
在这种情况下，对于政府而言，最能ม够做到两全其美的调控措施，就是通过开征物业税的办法，让楼ä市中的投机资金不能抽身而退，让炒房者的部分利润，在这个过程中悄悄转移到เ有关部门手中ณ。
在刚开始探讨物业税的时候，政府和专家们的意见高度致：把开发环节和交易环节过重的税负，向持有环节转移，也就是说，物业税实际上是个ฐ转移的问题，总量并不增加，而后来再无人提及转移问题，只提开征物业税，从“转移”变成了“加税”，两字之差，可谓天壤之别。现在，物业税已๐经借房产税的“壳”开始试点了。
房地产的秘密
我们通过对房地产货币化过程的分析，了解下其中的奥秘。
房地产货币化大致可分为三个ฐ阶段：
是19๗98年以前的福利分房时代。
二是从19๗98年7๕月国务院下发号文关于进步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知开始的货币化分配和房地产市场化改革阶段。而在1998年5月，中国人民银行正式推出了个人住房贷款管理办法，贷款买房按揭等这些新概ฐ念登陆中国内地。
住房市场的货币化时代开启了。为了配合这进程，从199๗6年5月1日到200่2年2月21日，中ณ国人民银行史无前例地连续八次降息，以“分流储蓄，拉动内需，刺激消费”。说得直白点，就是想尽办法让老百姓去买房。
从2001年起，房价开始上涨——这是住房货币化的必然结果。
三是从2๐003๑年开始的商品房垄断市场的时代。也可以把这个时代开启的标志确定为2๐002年5月9日，这天，国土资源部叫停已๐沿用多年的土地协议出让方式，从7๕月1日开始，实行土地招拍挂制度。业内称之为“新轮土地革命”。随之，在全国范围内，地价房价飙升，各个城市“地王”频现。
20่03๑年，中国出现了“非典”——每当出现大的危机，中国都会通过刺激经济增长的方แ式来应对。这是个规律。
2003๑年8月12日，国务院发布关于促进房地产市场持续健康发展的通知［国发2003๑18号］，也就是“1้8号文”，将房地产业视为“国民经济的支柱产业”，实质起到เ了鼓励房地产发展的作用。从“18๖号文”开始，住房的公共产品特性被削弱，房价继续飞涨。
1998200่3๑年全国商品住房每平方米的价格只增加了34๒3元。而到了全面实施“促进房地产市场持续健康发展”的18๖号文的第年——2004年，每平方米的房价就比上年暴涨了3๑52元。
2๐004年3月3๑1日，国土资源部国家监察部联合颁发关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执行监察工ื作的通知，规定当年8๖月31日是协议出让经营性土地使用权的最后期限，之ใ后所有建设用地都必须通过“招拍挂”的形式进行出让，业内称为“8?31”大限。
这意味着，货币化不容忍“漏网之ใ鱼”，房价的大涨之门，彻底打开了。
房价迎着调控上涨
中国房价飞速上涨，正是从20่03年开始的，除了众所周知的因素，与中国房地产背负的新使命——吸纳超发货币是密切相关的。
看两组央行公开发布的数据：
2๐00่3年7月末“18๖号文”将房地产业定性为ฦ“国民经济的支柱产业”地位的分界点，广义货币供应量2๐余额为2062๐万亿元，而到20่07年12月末，2余额已达4034万亿元，四年增长了近2๐0万亿！
到2๐009年1้2月末，2余额已๐达60่6万亿元，短短两ä年时间，又增长了2๐0万亿元！
如此天量货币的增发，如果没有房地产的吸纳，后果是难以想象的。至少，通货膨胀的严重程度，将超过19๗93年1้994年。但是，这个期间通货膨胀并没有那ว时严重，因为ฦ，钱被固化到เ了房屋上面。
到2005年，房价上涨太快成为了“两会”最为ฦ热门的话题之ใ。“两会”之ใ后，3月底，国务院出台关于切实稳定住房价格的通知，“把稳定房价提高到政治高度，建立政府负责制ๆ，省政府负总责，对住房价格上涨过快控制不力的，要追究有关人责任”。
个ฐ月后，4๒月27日，温家宝主持召开国务院常务会议，“国八条”出台。余温未消，5月11日，国务院办公厅转发了七部门早ຉ在4月3๑0日即已拟好完成的关于做好稳定住房价格工ื作的意见。又是个ฐ“国八条”！
但是，房价在经过短暂的调整之后，在2๐00่5年下半年出现报复性上涨。以北京为例，2005年17๕月份，商品期房平均价格同比上涨了219。
到2006年年初，房价继续路飞涨，媒体声讨，民怨声起。5๓月17日，温家宝主持召开国务院常务会议，“国六条”出台。仅仅12天之ใ后，“九部委十五条”出台，对“国六条”进步细化。
金融方面，央行两ä次加息。银监会于2๐005๓年7๕月2๐2日发出关于进步加强房地产信贷管理的通知的九条措施，严控房地产信贷风险。2006年，不到6个月，九部委组成的调控大军出台了不下1้3个房地产调控政策。
然而，2006๔年的政府调控并没能ม如愿地抑制住房价的上涨。2006๔年10่月，北京以10่7๕的涨幅领先全国≡2๐005年7月以来，北京房价连续上涨1้5个月。调控政策个ฐ比个严å厉，然而，房价次比次涨得高。
在此期间，货币供应量在飞速增大。
次贷危机救了开发商
200่7年年底开始，房价开始步入调整——这次的调整是受次贷危机的影响，而非调控的结果。
但是，楼ä市的低迷让对次贷危机忧心忡忡的政府再次出台扶持措施。20่08年1้0月及以后，这些措施陆续出台。到เ了2009年春节过，楼市回暖，量价齐升。2009๗年年底，些城市更是出现了“恐慌性抢购”，房价骑绝尘，从低谷到巅峰，这年楼ä市疯狂的涨幅令人瞠目结舌，超过了以往任何年。在中ณ国的线城市，几乎天个价——对照下不难发现，天量信贷开始投放，房地产又承担了吸纳超发货币的功能。
房价受到政策鼓励就上涨，很快，政府又不得不调整。
20่09年12月1้4日，国务院召开常务会议，明确表示“遏制部ຖ分城市房价过快上涨的势头”，拉开了“抑制性政策”大幕，这标志着中国房地产政策，从刺๐激消เ费又全面转向“抑制”房价。然而，2010่年的楼市，犹如脱缰之马，继续保持着昂扬的上升势头，北京等线城市的房价，很快进入3万元时代。4月1日，国务院又公布新政策，决定对商品住房价格过高上涨过快供应紧张的地区，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款
实际上，对于房价而言，调控与否其实并不重要，重要的是能否控制住印钞机和落实住房保障责任，这两条做到了，房价上涨的步伐就能ม减缓。否则，边调控，边加大货币投放，等于是火上浇油，是不可能ม真正抑制ๆ住房价的。
简言之，控制货币，房价就是无源之水；货币超发，房价就是有本之木。
货币供应量撑起高房价
有兴趣的朋友，可以把下面这组广义货币供应量余额数据全部为央行公开发布与中国的房价对照下，看看趋同性是否致：1้999年为11้76万亿，2000่年为1้32๐4万亿，2001้年为1528๖万亿，2002๐年为1832万亿，20่03年为ฦ2192万亿，2004年为ฦ2501万亿，20่05年为29๗6万亿，2006๔年为345๓5万亿，200่7๕年为4๒03๑4万亿，20่08๖年为4751万亿，2009年为6062万亿，2010่年为72๐58万亿1้9992010่年间，中国年复合增长率为13๑当年价格数，比可比价格数大，而2年复合增长率为17。
货币越来越多，房价越涨越高，两者的关联度非常之高。或者，也可以把房地产当成种货币——住房币，与中国最早的实物货币——牲畜币确有很多相似之ใ处。
那么เ，房地产领域对货币的吸纳作用，经过量化之后，到底有多大呢？
2๐008年3月17日上午，住房和城乡建设部副部ຖ长齐骥就“住房保障”情况接受中外记者集体采访时表示，按户籍人口计算，城镇人均住宅建筑面积达到了28平方米左右，人均每年增加1้个平方米。齐骥给出的这个数据，是截至20่07年的，当年，全国城镇人口共计594亿人。也就是说，2๐007年，我国城镇住宅总面积是1้6632亿平方米。200่8年全国商品住宅销售面积为5๓9๗亿平方แ米，2009๗年全国商品住宅销售面积为849亿平方แ米，三年加总起来总共是1้80่71亿平方米，而2009年，全国商品住宅的均价为每平方米51้82๐元。这样估算下来，截至2009年1้2月底，全国城镇住宅的总市值应为9๗36๔万亿元，如果算上全国办公楼和商业营业用房的市值，将更为惊人——2009年全国总额才335๓4万亿元。
这个数据有什么เ意义แ呢？