【哈佛笔记83】哥本哈根气候谈判ศ的积极意义
在讲演伊始，彼得森就说，他不但没有个人魅力，而且他的个ฐ人魅力是负值r。但是他丰富的阅历和些巧妙的引语还是让听众不时发出会心的微笑。无论他的数据是否准确，他的担心有无必要反对者声音见哈佛笔记第73๑节库珀：美国大量举债问题不大和第71้节库珀：美元地位无可动摇，彼得森与年龄相仿经历相似的乔๒治·索ิ罗斯ั都代表了美国精英阶层关心公共事务的情怀b详见哈佛笔记第7๕9节索罗斯对话桑德尔。他们的出发点不是宏观的忧国忧民的崇高道德，而是对子孙后代未来的珍重和关切，真诚地关心美国的长期经济走势，并愿意通过各种方式尽其所能ม，改进现状。
他说，他决定在讲演中引用其他人说过的话有两个原因。是重要的话需要重复次以上才能起作用。二是那ว些借用别人语言的作家其实是在重复最优秀的人的足迹。美国著名作家哲学家诗人爱默生rr，1803－1้88๖2说，“那些古人把我最好的思想都偷走了。”毕加索说，“好的艺术家借用；伟大的艺术家干脆就偷。”rrrr为什么เ毕业典礼ึ的演讲嘉ล宾就不能如此呢？
他也会恭维下哈佛，说他的哥哥和弟弟都是哈佛毕业的，只有他不是，今年他成为哈佛大学十位荣誉文凭的获得者之，或许他妈妈这次会高兴了。以前当他告诉他妈妈他拿到了诺贝尔奖时，他妈妈说，“那ว不错。”然后紧接着问，“你下次什么时候来看我？”
哥伦比亚大学的已故统计学大师霍特林r，1895－1973是第个理解这方面关系的美国经济学家。他的发现其实很简单。如果储藏成本和其他成本忽略๓不计，如果预计今后某时期的价格，例如五年以后的价格，高于现在的价格乘以1＋r年利ำ率的5次方แ，那ว么他就应该储蓄石油，等以后价格高了再卖。相反，如果今后预ไ期的价格低于这个乘积，那ว么他就应该现在开采出来，现在就卖。
石油与玉米的不同之ใ处在于石油可以储藏，而玉米如果不被消เ费就会被浪费。那ว么，如果你是个拥有大量石油的人，你是应该现在开采石油，随即卖出，还是现在不开采，储存起来，等以后价格更高的时候再卖呢？
税制改革的可能性
那ว么为ฦ什么不能取消这些复杂的特殊减税款项呢？因为每项都有大堆存在的理由。费尔德斯坦对美国税收体系的介绍给人的印象是“存在的就是合理的”。那么เ“合理的是不是就应该存在”呢？费尔德斯坦在税收政策方面有很多个人见解。例如，他倾向通过各种形式对消费征税以鼓励储蓄投资。但他承认，他在课堂里的影响比在华盛顿ู的影响要大得多。在个民主ว的政治体制下，没有个ฐ人说了算。无论政策的好坏，由á于各种复杂利ำ益的关系，都很难在国会通过，立竿见影就更难了。
这些房产抵押证券又被切割打包，按不同等级卖给投资银行，投资银行又卖给无数的投资者。于是无数的投资者——机构投资者个ฐ人投资者，男女老少，有经验的，没经验的——全被卷了进去。
但是现在房市垮了，那ว些有“2－28贷款”的人有更多的理由á拒付房贷无论付得起还是付不起，让银行没收。正是这些原因，德意志银行不知不觉地就成了俄亥俄州个小城镇的最大的房主。所有和房产有关的银行都面临同样的命运。
哈佛大学的不少教授经常担任政府的智囊团成员，经济系系主ว任统计学专家吉姆?斯道克安排这次对话，主ว要是为了让哈佛大学的本科生能从这些重量级人物那ว里学些东西。
不过，经济领域不像在政治领域，非此即彼，很多事情是可以商讨的。因此，这次对话主要是介绍性质的，而不是辩论，两位主讲人各有半小时的时间。
4月2๐8๖日，曼昆对财政政策进行总结。
退税是好事吗？
这时，墙上的钟表正好指到下课时间——下午1时。学生们对两位教授的即席对答给予热烈掌声。r教授向台下的学生们挥挥手说，“且听下回分解bຘ。”
r教授摇摇头，“我的回答是。”萨默斯ั笑了，“r教授，你保持了动态致’r。”
十三萨默斯重返哈佛讲堂40
十二曼昆的“最后甜点”3๑6
弗格森总结，虽然r的经济成就举世瞩目――美国公司利ำ润高得前所未有，中ณ国的经济发展更是日新า月异，但由á于以上讲到เ的机制，人口结构，环境保护和地缘政治四方แ面原因，他对r的前景表示悲观。
在问答时间里，个操有纯美国口音的人发表评论，“美国在保护人权方面的水准并不比中国高。沙特阿拉伯保护人权的记录就很差。美国与沙特阿拉伯的关系对人权的影响并不比中国与苏丹ล政府的关系对rr人权的影响要好。没有任何国家会让‘保护人权’影响自己根本的经济利ำ益。”
弗格森回答，“我并不是说美国比中国更有道德，而是说中ณ国在非洲比其他国家更积极地追求自己的经济利益。虽然道德标准在帝国发展路径的讨论中ณ被时常提到，但所有帝国都是在想，如何得到เ比在公开市场购买资源更便宜的渠道。石油，天然气，有色金属等自然资源是有限的。你想想，中国为什么愿意在苏丹ล大量投资建路，把非洲连接到海岸线？他们是想把自然资源更便宜地运到เ中国，比在公开市场购买更便宜。”
有听众问经济增长和融入世界即“与国际接轨”是否会把中国引上民主之ใ路。弗格森说，“这个ฐ问题很重要，但任何人都很难回答。方面，现在比100่年前有更多的民主国家。另方แ面，通向民主ว之路从来都非常崎岖。党之国的生命力可能很强。为什么苏联解体了？是在从计划ฐ经济向市场经济的转型过程中，经济的失败迫使戈ຖ尔巴乔๒夫下台。中ณ国领导人有可能从中得到结论：我们或者改革经济，或者改革政治，但不能二者同时，否则ท，国家就会盘散沙，片混乱ກ。担心政治分裂使中国政府直拒绝在高层展开民选政府。中ณ国政府不能实现经济增长，继续提高物质生活的时候就是人们开始要求民选政府的时候。但民主ว的进程会伴随着混乱。”
【哈佛笔记91้】库珀：换角度思考中ณ国通向世界ศ领ๆ导之ใ路
2010年05月1้0日08:๘15本文来源于财新า网订阅新า世纪|注册财新า网
第，中国与世界融入得越深，中ณ国国内政策就越要面对世界范围的审视指责还有修改建议；第二，成为领导的办法有两ä种：种是起模范带头作用；另种是成为发起人，游说其他人以达成共识
【财新า网】特约作者陈晋发自美国剑桥4月25日，世界银行批准增资方แ案，增资总额达862๐亿美元，并把发展中ณ国家在世行的整体投票权由4406๔％提高到4๒7๕19๗％，增幅为31้3๑个百分点。这履行了世行200่9年10月在伊斯坦布尔作出的承诺，即把发展中国家投票权提高至少3๑个百分点。至此，自2008๖年以来发达国家共向发展中国家转让投票权4๒5๓9个ฐ百分点。世行行长佐利克直认为，当今世界正在成为个ฐ新的多极世界ศ经济体，世界已๐不能忽视发展中ณ国家愈加重要的作用。世行此举是承认并适应这新的变化。
在这次决议中，中国投票权增长了165个百分点从2๐7๕7๕％提到4๒42％，占总共增幅3๑13的12๐强，成为世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。巴๒西印度投票权也获得了小幅增加。与此同时，美日英法德加等国投票权比例相应下降。美国投票权由1้636๔％下降至155๓8๖％，但仍稳坐世行头把交椅，在实际运作中ณ会保持“票否决权”。日本投票权从785％下降至68๖4％，依然位列第二。此外，作为ฦ世行的投资部门国际金融公司也通过了2亿美元规模的特别增资方案，使发展中国家的投票权提高至3๑948％，增幅为ฦ60่7个百分点。其中ณ，中ณ国投票权由á102％提升至22๐9๗％。
中ณ国在世界银行发言权和影响力的提升意味着中ณ国将面对更重的国际责任。如何坐好世行的“第三把交椅”？中ณ国未来的国际合作道路怎么เ走？哈佛大学经济系教授理查德?库珀rrr在4๒月17๕日哈佛学生组织的第1้3๑届“哈佛中国评论”的年会上的公开发言与这些问题有直接关系，值得人们深思。库珀是资深国际经济学家其简历及对美国储蓄美元地位美国债务20่08年金融危机等问题的主张见哈佛笔记第7๕0到เ74节，关于气候变化的主张见第8๖4节哥本哈根会议的失败是必然的，这次发言的中ณ心思想却是他对国际事务的政治见解，直指中ณ国的对外心态。
站在设计国际游戏规则的视角上，库珀建议中国从国际体系的角度出发r思考国际问题。什么是国际体系的角度呢？例如，出口创汇解决就业对刚ธ刚ธ起步的某个发展中国家可能ม是好事，但这个ฐ办法不能推广，因为如果每个发展中国家都这样做，整个ฐ系统受不了。国际收支平衡的问题也是样。有国家盈余，就定有国家赤字，这个ฐ系统应该如何调整这个ฐ不平衡呢bຘ？库珀处理国际问题的基本思考方แ式是：如果你不喜欢别ี人的方แ案，那你说应该怎么办？对别人的提议仅仅说是不够的，消极抵抗不能解决任何国际问题。
库珀首先肯定中国经济在过去30่年中的惊人表现：真实增长了16๔倍，这意味着98的年均增长，8๖8๖的人均年均增长。这样的高速增长在19๗80年是始料é不及的，没有人能在3๑0年前预计这么好的经济表现。他说，这是令人欢欣鼓舞的rr，但是他不理解最近的些关于中ณ国“应有的国际地位”rr的讨论：有人说中ณ国在美国和欧洲建立的国际体系里没有足够的声音。
对此，库珀说，他不是中国问题专家，不知道这种说法是中国人自己的抱怨，还是外国人对中ณ国人想法的猜测和解释。但无论如何，他觉得这种抱怨不可思议：正是在美国和欧洲建立的这个ฐ国际体系里，中国方面鼓励出口，解决就业，另方แ面得益于外国直接投资带来的技术引进rr，中国经济才得以长足的发展。中国应该庆幸有这样的国际体系允许并鼓励中ณ国的经济发展。
在中ณ国如何处理与世界关系的问题上，库珀有两ä个ฐ政治见解。第，中国与世界ศ融入得越深，中ณ国国内政策就越要面对世界范围的审视指责还有修改建议。很多中国人认为ฦ，这是与中国不友好，“反中国”的表现。“其实他们错了，”库珀不排除有极少数人的确与中ณ国不友好，但认为ฦ这决不是主流。“中国国内政策要接受世界范围的检查和挑战是中国经济成功走向世界ศ的代价。”中国是世界上最大的出口国，很快就会超过日本成为世界第二大经济体。中国作为出口大国进口大国资本流出大国和资本流入大国都会使中国国内政策与外国人息息相关。外国人自然会指手画ฑ脚，大声说他们不喜欢某某政策。中国传统的“不干涉内政”的原则ท在这样个相互关联相互依赖的世界里是不可行的。在这方แ面，中国并不特殊，日本也是样。第二次世界ศ大战后，日本用了大约四分之世纪的时间，从世界第七大经济体增长到第二大经济体。在这个过程中，日本国内政策也同样要接受外来的检查和批评。这仅仅是成功的代价，客观现实，不是“反中国”或“反日本”的主ว观意愿在作怪。
库珀的第二个政治见解是关于世界ศ体系中领ๆ导地位的问题。成为领导的办法有两ä种：种是起模范带头作用；另种是成为发起人，游说其他人以达成共识。库珀说，中国成功的经济增长和基本不带意识形态色彩地解决实际问题的态度已经显示ิ了中国在日本韩国和台湾之ใ后的模范带头作用；人们已经开始议论“中国模式”。其实，中ณ国并没有什么宏伟的全盘计划；中ณ国有的是邓ฑ小平多年前说的“摸着石头过河”的尝试和探索精神。他们开始在部ຖ分地区试行新า政策，如果成功，再推广扩大。
在成为发起人方面，中国要主ว动管理协调国家间的关系，以维护和提高全球整体的系统。如果中ณ国不同意其他发起人的方แ案，中国有两种选择：种是像北朝鲜和古巴那ว样完全退出国际体系，但这在今天的中国难以想象；另种是提出新的方แ案，发起讨论，多方แ征求意见，然后再修改，再讨论，直到达成多方共识。
要想使中国的提案最终成为世界ศ体系的部分，中国必须ี从整个体系的角度来思考问题r。如果中国想成为发起人，中国必须ี要有定的心理承受能力，知道自己的提案要被修改，甚至有可能被完全否定。美国就有多次被否决的经历。如果中ณ国领导人顾及“面子”，没有十拿九稳的提案就不愿意拿出来供多方แ讨论，那么เ中国很难成为世界体系的设计者。
政治学家把过去的六十年称为ฦ“美国霸权”时代。中国些领ๆ导人也选择用这个词描绘美国的领导地位。其实，“霸权”的定义并不清楚――什么是霸权？如果“美国霸权”是指美国起主导作用，那么เ这个词是正确的。世界ศ二战以后，除了前苏联在军事领域有抗衡的实力以外，美国在其他领ๆ域几乎ๆ所向无敌。如果“美国霸权”是指美国在国际事务中说不二，有决定性作用，那么使用“美国霸权”这个词就是错误的。我们基本可以说，没有美国的合作，主要国际条约不能ม落实。既便如此，也有例外：海洋法r美国政府同意了，但国会否决了，国际刑法法院rrr和京都条约r都在缺少美国支持的情况下成立了。如果“美国霸权”指的是，美国可以随意把自己的意愿强加给其他国家，这是完全错误的。美国在国际谈判和国际关系中有太多的不如意：1954๒年美国支持的欧洲国防社区r就被法国上议院否决；美国在1้958๖年就希望英国加入欧洲经济体r，但英国直到1973年才加入。此外，欧洲自由贸易区的建立rrrr；196๔7๕年肯尼迪回合贸易谈判中关税减少的程度；1971年r史密森协定，指19๗71年12๐月，布雷顿ู森林体系解体后西方十国所达成的新的国际货币制ๆ度的协定货币重估rrr的幅度等等都与美国的初ม衷相距甚远，类似的例子不胜枚举。这些事情发生的年代看似久远，但实际上“美国霸权”指的就是这个ฐ年代。美国并不是想要什么เ就有什么เ，美国必须要游说其他国家，向他们说明美国的提议也是为他们着想，他们也能从中获利ำ。有时美国能够成功说服其他国家，但更多的时候美国败兴而归，或者大幅修改最初ม提案。
现在让我们再回到中国这个话题。如果中ณ国想领导世界，它必须ี做得像个领ๆ导。这意味着中国必须ี从世界体系的角度思考：这个整体系统能做什么？应该如何运作？这并不是要求中国放弃自己的利益，而是要求中ณ国不是狭隘的定义自己的国家利ำ益，把眼光放得更宽更长更远。只有在个运作良好的鼓励和平和经济昌盛的世界体系里，中ณ国才能继续发展。在现有的世界ศ体系里，中国发展得很好。如果中国认为世界体系有什么不足，中国必须ี提议如何改变如何提高这个体系，然后多方游说。这是个ฐ对外心态问题。
库珀指出，迄今为ฦ止，中国在以下五个领域还没有这样做。第，在控制核武器扩散方面，中国与北朝鲜和伊朗有不同程度的关系，中国应该利ำ用这些关系为ฦ核不扩散积极提出备选方案，征求各方意见，而不能ม只是消เ极抵抗。第二，在世界ศ贸易体系的多哈回合谈判中ณ，如果中国不喜欢美国和欧盟的提案，中ณ国不能只说，而是要提出备选方แ案。种可能的立场是：世界贸易体系不需要进步开放了。但这个ฐ立场根据“自行车理论”――自行车骑得越快就越稳，旦ຆ放慢车就倒了――不可行。中ณ国到เ底认为世界ศ贸易体系应该如何运作，我们还不清楚中国的态度。第三，在气候变化方面，中ณ国坚持要通过联合国气候变化框架公约的平台达成协议，但是有19๗2个ฐ成员国家，中ณ国这样大的发展中ณ国家基本上有否决权。阻止达成国际协议不是解决气候变化的办法，仅仅靠发达国家的努力显然也不是办法，那中国认为我们应该怎样缓解气候变化呢？我们不知道中国的方案。
第四，在调整国际收支不平衡方แ面rbbຘ，根据经济合作与发展组织的数据，中国经常项ำ目今年的盈余是的54๒，明年将是59๗，中ณ国2๐万多亿美元的外汇储备超出了任何资本帐户“以防万”的需要；美国经常项目今年的赤字是的3๑4，明年将是3๑7。有人认为这个不平衡不可持续，库珀不这么看详见哈佛笔记第7๕0่－7๕4节。胡锦涛说，中国汇率政策是中国自己的事。虽然中国经常项目盈余占的比例在世界上不是最大的，瑞士和新า加坡的比例比中ณ国还高，但是中国的基数大，规模大，影响大，非小国可比。如果中ณ国拒绝让人民币升值，那ว中国认为ฦ这种收支不平衡该如何解决呢？
第五，在国际货币储备的管理方แ面，中国人民银行行长周小川对以美元为主的国际货币体系表示不满，提议过渡到เ由国际货币基金发行各国官方金融机构使用的r特别提款权体系，但并没有具体说明如何过渡到เ新的体系。过渡到เr体系实际上是在1978年的官方立场，但直没有受到重视。现在中国央行行长这样说，就会受到เ重视。现在些国际金融专家在讨论此事，库珀自己้也身在其中。
库珀总结道，中国这么เ大，发展这么快，对世界的影响非同小可，外国人不可能ม不关注中国的方方面面；邓小平的28字方针ฤ中的“韬光养晦，善于守拙，决不出头”的思想越来越显得不合时宜，中国必须ี从整个国际系统的角度思考问题和自己的对外关系。
【哈佛笔记92】位年轻外国学者看中ณ国与世界的关系
2010年05月1้7日11:๘51本文来源于财新网订阅新า世纪|注册财新า网
印地安那ว大学政治系副教授斯考德·肯尼迪与众不同，他选择从中国的立场上思考中ณ国与世界的关系
【财新网】特约作者陈晋发自美国剑桥4月26๔日下午，印地安那大学政治系副教授中国政治和商务研究中心主任斯ั考德·肯尼迪在哈佛大学做公开讲座，题目是“中国的学习曲线：中ณ国是如何重塑全球治理的”rrr:r给公开讲座。
肯尼迪从1้99๗1年到1992๐年在中国南京霍普金中ณ美中心r学习中国政治经济和历史，2๐00่1年从乔治华盛顿大学获政治学博士，2๐005๓年出版第本著作在中国的游说业bbຘb。与很多外国人相比，肯尼迪对中国的看法相对客观积极。
在中国与世界关系的问题上，外国人的观点大致分为ฦ两ä类：种观点是为中国与世界接轨叫好rr；另种观点比较保守，警惕性很高r，他们担心中ณ国入世后会改变世界游戏规则ท。无论是哪种观点，这些外国人作判断ษ的前提假设是：倡导自由á主义แ的国际规则是公平的；如果中国不完全开放，落实执行国际承诺，错误在中国。
肯尼迪则与众不同，他选择从中国的立场上思考中国与世界的关系。他说，如果中国领导人在全国人大作有关中外关系的报告，他不会从中ณ国是否与国际规范合作是否执行国际承诺这个角度出发，而会从中ณ国是否有效地利用国际规则保护提升自己利ำ益的角度阐述中外关系。
肯尼迪想研究的问题是：中国人是如何学习国际规则ท的？中国人玩国际游戏玩得怎么样？与其他国家有什么不同？其他国家要怎样对待已经进入国际领域的中国？
他从三个层次来讨论全球治理：国际规则ท的制ๆ定；国际规则ท的使用；国内政策法规对国际规则的处理。他认为ฦ，国际规则既有自由主ว义倾向，也包括保守主ว义因素。例如，位于瑞士日内瓦的世界ศ贸易组织定期为发展中ณ国家的高层官员提供为ฦ期个月的培训。培训的形式般来说是这样的：前两个ฐ小时讲解自由贸易的好处，后面29天半的时间都用来训练这些官员如何利用世贸原则ท在牺牲他国利益的基础上保护自己的利益。虽然中ณ国在贸易方面还没有完全自由，但基本上坚持公平贸易的原则ท。
肯尼迪认为，有些国际规则ท的本身就是不公平的，应该反对。例如，世贸组织199๗4๒年签定的与贸易有关的保护知识产权协议rrrrrr,r明显是保护发达国家利ำ益的，阻碍知识技术的传播，在损害消费者利ำ益的基础上保护研发者利益。r本身就是由享有很多专利权的十几个大公司起草的。肯尼迪说，他的观点与美国政府的立场相左，但他是做学术的，他要保护的是公共利ำ益。
由于时间关系，肯尼迪直接给出他的研究结论：
1้中ณ国在同时变得更加自由á开放，也更加保守；中国是在国际规则之内游戏，知道如何自我保护，例如越来越多地用反倾销法起诉他国。
2๐中国在国际竞争中更加倾向保护生产者利益，而不是消เ费者利益。例如，生产者竞争政策比食品安全对他们来说更重要。这是他们国内政治经济传统决定的。
3有国际业务的公司比仅仅有国内业务的公司更有竞争性；他们是坚定地自由主义者，限制着保守主义在中国扩张。
4在关于游戏原则ท的国际谈判中，中国的基本立场都是保持原状。中ณ国在处理技术性问题上比较强，但在大的战略๓问题上比较弱。
5中国企业对国际原则还不够了解，他们在多哈回合的谈判ศ中还是个被动的旁观者；中国政府和企业之间的相互磋商还不够密切。
6中ณ国在国际上的摩擦几乎ๆ都是在国际原则不清晰，或根本不存在的领域发生；况且国际规则本身就是不断ษ变化的。例如，在汇率政策上，国际上还没有共识，到底是应该提倡固定汇率还是浮动汇率；在199๗7－98年的亚洲金融风暴中，中ณ国因保持人民币坚挺而受到国际赞誉，而现在因为保持人民币汇率基本不变而受到指责，这本身就是矛盾的。在互联网问题上，国际上也没有达成致意见，所以对于谷歌最近在中国遇到เ的麻烦，我们没有个标准轻易判ศ断。在铁矿石的谈判中ณ，国际上本身没有好的体制，不完善的国际体系和中国钢铁工业协会中钢协糟糕的表现加在起使谈判结果越来越糟。中国是钢๐铁ກ最大的生产者，生产钢铁需要大量铁矿石，中国自然而然成为最大的铁矿石进口国。70่％以上的铁ກ矿石出口垄断在三个大供应商手中ณ：淡水河谷必和必拓和力拓。今年季度，中国7๕7户大型中钢๐铁企业中十户亏损，亏损面达到了129๗8。大中型钢๐铁企业的销售利润率仅为3๑25๓，处于盈利低水平状态。
在提问时间，有观众问到前天4月25๓日世界银行决定增长中ณ国整体投票权165个ฐ百分点从2๐77％提到เ44๒2％，使中国成为ฦ世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。对中国在世界银行投票权地位提高后对世界的影响，肯尼迪判断ษ，中ณ国不会因此而对国际规则发动任何革命；在很多问题上，中ณ国会努力保持现状，维护整个系统的稳定性，而不是重新编写新篇章。
【哈佛笔记9๗3๑】解读希腊危机上
2010่年05月24๒日17:๘26๔本文来源于财新网订阅新世纪|注册财新า网
弗兰克尔主ว张，让希腊债务问题再严重些，等到เ希腊ຘ政府从资本市场上借不到款，难以为继，他们才能ม认识到希腊需要的体制改革是多么重要，多么เ迫在眉睫，不可避免
【财新网】特约作者陈晋发自美国剑桥
希腊ຘ危机及国际援助
5๓月初ม，希腊ຘ债务危机愈演愈烈，救助方案层层升级。5๓月2日，欧盟和国际货币基金组织宣布对希腊1้,ไ10่0亿欧元的救助方แ案。这是对个ฐ国家最大的援助，相当于希腊ຘ的半。希腊ຘ同意在20่1้4年前把财政赤字减少到的3％，而裁减目标的半都要在今年完成。随即抗议示威แ游行在希腊首都雅典此起彼伏，以至政府机构瘫痪人命关天。全球股市也随希腊形势的变化而变化。5月4日，欧美股市全线大跌；6日，道指盘中暴跌近千点，大有蔓延全球之ใ势。
5๓月10่日，欧盟27国财长被迫决定设立总额为7500่亿欧元的救助机制rbຘ,帮助可能ม陷入债务危机的欧元区成员国,防止危机继续蔓延。其中ณ4400亿欧元由欧元区国家以政府间协议的形式提供,ไ6๔00่亿欧元将由欧盟委员会从金融市场上筹集，国际货币基金组织将提供25๓00亿欧元。还承诺，如果欧盟成员国家需要进步援助，会按照既定贷款项目和程序，照章办事再次与欧盟合作。
希腊ຘ主权债务危机的起因很简单。200่9年10月，新上台的希腊社会党政府宣布，20่09๗年财政赤字占的比例将达到136，远远高于欧盟稳定与增长公约允许的3的上限；希腊公共债务已占的115，大幅超出欧盟限定的60่的上限。希腊财政系统的可持续性由此遭到เ置疑。200่9年底，全球三大评级公司下调希腊ຘ主权债券่评级。20่1้0年4月底，标普进步将希腊主ว权债务评级降为“b+ใ”，使其成为ฦ垃圾债。
救助希腊ຘ方面需要欧盟和的财政支持，另方需要缓解金融市场的流动性紧缩。20่08๖年经济危机中ณ的“有毒资产”是与房屋贷款有关的次级债券及其衍生品；现在的“有毒资产”是希腊主ว权债券่，葡萄牙爱尔兰意大利和西班牙的主权债券紧随其后。德国银行法国银行都持有大量“有毒资产”，短期借贷利率由此突然上升，于是银行普遍惜贷，造成欧洲金融市场流动性减少，经济紧缩。这也在不同程度上影响到美国和其他国家。
为ฦ缓解流动性紧缩，欧洲中ณ央银行bຘ采取与美联储在次贷危机中类似的救助方式，同意购买低质量国家债券和私有债券่，建立3๑到6๔个月的贷款设施，并且为应对美元短缺与美联储互换货币r。其中，中央银行间互换货币的运作是这样设计的：外国中央银行这里指b以本币作为ฦ抵押从美联储借美元，然后把美元借给本国的想买美元的金融机构；在贷款到เ期后，外国中ณ央银行bຘ以借贷时的汇率把美元还给美联储，并偿还利ำ息；这样美联储不承担任何汇率风险和利ำ率风险。
在bຘ宣布这些措施ๅ之后，欧洲债券市场有明显好转；股票市场仍然起伏不定，这说明任何外围的救助也不能取代希腊政府本身“瘦身”的努力。希腊政府向欧盟和许诺的裁减计划rr中ณ包括：取消เ公务员奖金，公务员薪水降低14๒％，增值税从2๐1％提高到2๐3－24％，平均退休金减少1้1％，高收入人员的退休金减少更多。虽然这些措施ๅ很有可能会恶化200่9๗年9๗％的失业率，但“瘦身”就意味着勒紧ู裤带过日子，就是要达到เ“又让马儿跑得快，又让马儿不吃少吃草”的目的。
是否应该挽救希腊？
希腊危机爆发超过半年，绵延不断的主要原因之是国际社会不能当机立断ษ地采取救助措施。越早救助，问题的程度越轻，救助的成本就越小；越是拖延，救助的成本就越会成倍扩大。在这种情况下，国际社会几乎ๆ无例外，都会拖到不得不救的最后刻。这样的例子屡见不鲜，例如1้994๒－9๗5年墨西哥货币危机详见哈佛笔记中萨默斯讲课系列第2๐1้节挽救墨西哥。
而不能当机立断的原因又是因为解决危机需要承担风险，担当责任和经济负担。这种事情谁愿意做？国际社会内部ຖ分歧诸多，议而不决。救助类似危机中的国家是国际货币基金组织的本职工ื作，比其他组织更有可能通过自己的条件性约束使希腊履行减缩开支的承诺。但欧盟是否愿意求助于在今年年初又是问题。这涉แ及到欧盟领导人的面子问题――是否愿意承认欧盟不是个真正的联盟。
肯尼迪政府学院国际经济教授弗兰克尔rr在今年二月份撰文，说欧盟仅仅是个货币联盟，不是个ฐ财政联盟，这是人尽皆知不可回避的事实。如果欧盟的主ว要国家－德国法国－的纳税人愿意为希腊危机买单，那没问题。问题是他们不愿意。他们的想法是，希腊政府有机构庞大人员臃肿效率低下的习惯，为什么花钱慎重责任心强的政府要为花钱随意责任心弱的政府买单？所以德国法国的领导人方面宣称不会对希腊危机坐视无睹，另方แ面屈于国内的政治压力，迟迟拿不出解决方案，拖再拖。弗兰克尔说，其实那些财政纪律良好的北欧成员国家最应该支持希腊从那ว里借钱，否则这些钱就得从他们自己纳税人的口袋里出。他们或者是务实些，选择从那里借钱，或者是死要面子硬撑着“欧盟是个真正的联盟”活受罪自己借钱给希腊ຘ。
欧盟从起初的犹豫不决到最后同意救助；从顾全面子，不愿意求助到被迫同意，援助计划ฐ从1้10่0亿欧元贷款增长到75๓00亿欧元，再增长到เ由á全球多家央行支持的1้万亿美元援助计划ฐ，这其