“即使在现阶段，这已๐是个ฐ令人鼓舞的消息。对本港和长线投资，是香港前途之ใ所系，直十分为市民关注。本地财团提出这样庞大的计划ฐ去发展香港，使人感到เ他们对香港足具信心，愿意为香港的将来作承担。”
1月3日明报刊文评论道：
“当员工100人时，我必须站在员工ื的最前面，身先士卒，发号施令；当员工增至1000่人时，我必须ี站在员工ื的中间，恳求员工鼎力相助；当员工达到1万人时，我只有站在员工ื的后面，心存感激即可；如果员工增到5万到เ10万时，除了心存感激还不够，必须双手合十，以拜佛的虔诚之心来领导他们。”
日本经营之神松下电器集团创始人松下幸之助，在论述企业主如何管理企业时说：
曾有记者问李嘉ล诚是否以长实与另四虎将竞争。李嘉ล诚答道：“我好像从未想过这个ฐ问题，我想的是与置地竞争，赶超置地。”
另四虎将都不是等闲之辈，从20่世纪90年代初起，个ฐ人资产先后荣登百亿超级巨富之列。
20่世纪50年代中ณ期，香港工业化形成热潮，港产工业品源源不断打入国际市场，越来越引起国际商界的重视。在港九市区边沿及新界，山寨式工厂如葡萄串布满新工业区。
195๓7年，李嘉诚赴意大利ำ考察塑胶ด花生产，回港后，他率先推出塑胶花，立即成为热销产品。其后，他积极开拓世界ศ市场，又因生产规模太小，险些前功尽弃。当塑胶走遍世界ศ之时，他由此赢得“塑胶花大王”的桂冠。
20世纪末叶，经济热成为全球性的时代大潮。代超人李嘉诚，人称香港首富，同时又是世界华人首富，在华夏经济史上耸起座丰碑，举世瞩目。
如果不是李嘉诚，李氏家族史很可能湮没在浩瀚的历史尘埃中ณ。
在业务拓展并不乐观的同时，3๑正在成为和黄的财务窟窿。就在这年，和黄把所持有的内地合资零售企业“宝洁—和记”的全部2๐0股权，提前出售给合营伙伴美国宝洁，套现156亿港元，并获得137亿元的利润。分析人士相信，这笔盈利ำ将用来抵消和黄3业务今年的亏损，确保和黄2๐0่0่4年的盈利不会显著下挫。
安邦集团研究总部高级分析师贺军在财经时报撰文认为，和黄强调说“宝洁—和记”是公司的非核心业务，这只是种解释。事实上，为了不让3๑业务亏损拖累2004๒年的盈利ำ大幅倒退，和黄自年初起，已不断地筹划各种操作，包括分拆上市出售资产等，借此获得数以十亿元计的特殊盈利。市场预期，由于3亏损将继续影响和黄2005๓年和20่06年的业绩，相信和黄将暂时保留旗下赫斯ั基能源等其他资产，延至另个财政年度才考虑变现。如果和黄要靠“卖家当”来填补3的窟窿，这是种危险的信号。如果3市场需要5年才成熟ງ，和黄能继续在3上支撑5年吗？
贺军的文章说，李嘉诚是个投资策略大师，他当然不能无视这种情况的继续出现。我们认为ฦ，李嘉诚很可能通过资本市场来进行操作，将3业务的影响孤立化，尽量淡化掉，最终解决3๑的困扰。野村证券的分析师不久前也大胆预ไ测，和黄到2006年时将会放弃3๑业务。理由á很简单：“我们看不到和黄的3有达到收支平衡的可能。”目前野村对3๑的估值为负63๑0亿元。据估计，和黄现在每天用于3上的投资额高达1亿元。在这种局面下，和黄完全可能放弃3业务。这是次壮士断腕，只不过，这个腕太大了些。
时间，3对于和黄来说成了个ฐ负面的话题。有媒体甚至说，3似乎已经成为和记黄埔香港公司头顶的片阴云，这片阴云甚至遮住了桩漂亮交易带来的光芒—如果不是因为3，“和黄卖宝洁”净赚50่倍的故事会被认为ฦ是李嘉诚财技又次魔术般的精彩演绎，而不是屈就为ฦ和黄3๑的丰ถ厚“陪嫁”。
2004年5月12日，和记黄埔香港公司宣布，作价1้50亿港元将手中持有的20广州ะ宝洁股权全部出售。和黄在公告中透露，该2๐0่股权作价超过现金2๐0亿美元约合156亿港币。这笔交易，票赚走1้37亿港元，接近和黄20่03年143๑亿港元的盈利。
宝洁中国公共事务部ຖ张经理向记者介绍了这笔交易的背景：早在198๖8年，和黄与宝洁就在大陆成立了宝洁—和记有限公司，和黄持有该公司3๑1้股权，宝洁持有另外的691997๕年，和黄与宝洁对原协议进行了修改，和黄出售宝洁—和记10权益给宝洁，双方股权比例变为宝洁持有宝洁—和记8๖0股权，而和黄持股下降为20
在1้997年的协议中，宝洁与和黄约定，给予宝洁认购权，可以在20่07๕～2๐0่17年期间，收购和黄所持的剩下20股权。
对于宝洁提前3年就行使了认购权，宝洁张经理表示ิ，宝洁非常看好其在中ณ国的发展，宝洁近年来在大陆地区有非常好的发展速度，每年增长速度都在20以上。因此，宝洁总部认为ฦ，与其几年后以更高价格收购这部分股权，不如提前收购以节约成本；另外，公司独资后将更有利ำ于宝洁加强对中国区的经营管理战略决策上的投入。
而和黄新闻发言人张景如女士则表示ิ，之ใ所以交易提前，是因为和黄和宝洁协商后发现，现在进行交易符合双方的利ำ益；同时，宝洁方面提供的收购价格比较有吸引力，在双方意愿致的情况下才达成了此次交易。
知情人士说，当初宝洁选择和黄作为进军内地的合作伙伴，主要是看中ณ了其在内地政界和商界广泛的人脉。而16๔年的运营结果显示，宝洁—和记在中国内地取得了非常大的发展，到เ目前为止，宝洁在广州ะ北京上海成都天津等地设有十几家合资独资企业，宝洁的飘柔海飞丝潘婷等已๐经成为ฦ中国家喻户晓的品牌。同时，宝洁连续多年成为全国轻工ื行业向国家上缴税额最多的企业。
而和黄得到的回报也是惊人的。1988๖年，和黄帮助宝洁公司进入中ณ国市场时，即为今后的退出达成“分阶段行使多项ำ认股权和认购权”的协议。1997年，和黄行使第批认股权，其在1997年1้9๗9๗8年分别获得特殊溢利ำ186亿和434亿美元；而在2๐0่0่4年6๔月，其行使最后笔认股权后，仅仅就转让此合资项目收益而言就超过20่0亿港币。
和黄董事总经理霍建宁形容这笔买卖是个“让人牙根发软的肥鸡腿交易”，他否认出售宝洁是为了填补和黄3业务的亏损，而主要是为股东创造价值。霍建宁笑呵呵地对记者说：“我们要的就是‘哗’地声的感觉。”
“哗”地声之ใ后，资本市场的热情似乎不高。和黄股票在逆市小涨两天之后，5月14日开盘价又跌回50港元以下至49๗8港元。香港东泰证券่研究部联席董事邓声兴表示ิ，和黄接近200่亿港元的3业务亏损已๐经严重拉低了和黄的股价，如果不计3๑业务，和黄传统的港口零售业务足够支撑至少58元的股价。
对于和黄出售大陆宝洁股份，香港业界普遍认为与弥补3亏损及现金流有关。在2003年，和黄3๑电å讯业务计入折旧及摊销后的税前亏损高达1้83亿港元；而据预计，2๐004年该公司在这业务上的亏损将会超过去年。
在和黄公布交易第二日，德意志银行发表研究报告，将和黄评级由“持有”调高至“买入”。德意志银行指出，和黄高价出售大陆宝洁股权获利1้37亿港元，完全抵消เ3业务对和黄2004๒年盈利的影响。
而大和证券认为，宝洁—和记是和黄的非核心资产，将其出售不会对和黄未来的零售业务有重要影响，抵消3开业成本可能是促使和黄出售宝洁—和记的原因，交易应可以促进和黄零售业务的增长。
国际评级机构—穆迪投资则ท宣布确认和黄债务的3๑评级，前景维持负面。穆迪认为，和黄于交易完成时，将收取20亿美元，可温和加强该公司的财务弹性，但对和黄经常性现金流影响甚微。穆迪重申，和黄3๑业务需要庞大资金，因此评级展望维持负面。
和黄是1้999年进入全球3市场的，5๓年时间对3๑的投资达到เ220亿美元。但截至2003年年底，反映在财务记录上的数字是3业务亏损183亿港币，相当于每天烧掉5๓0่0่0่万港币。虽然和黄已拥有香港地区英国澳洲奥地利丹麦爱尔兰等十几张牌照ั，覆盖欧洲大多数国家，但3似乎还没找到自己的盈利ำ模式。在英国香港地区运行阶段，因为手机品种不足体积庞大耗电量高下载速度慢等缺陷，和黄的3服务并没有取得消费者认同。而更重要的是，3设想中的高利ำ润来自于消费者对高级别ี语音图像等多媒体内容的处理传输的需求，但目前看来，这部分内容似乎ๆ并没有足够的诱惑力。在这种现状下，原本的高端路线最后却不得不选择大规模降价以赢得市场。
在市场价格降再降的同时，和黄却必须承受当年高价收购牌照带来的巨เ额资产摊销。2002๐年，和黄3业务亏损2๐07亿港元；2003๑年，3๑亏损183亿港元，亏损急速上升78๖倍；2004年，和黄表示其3亏损将是历年最高。
基于这种背景，香港业界认为，自2004๒年以来，和黄采取的和记环电套现宝洁—和记出售以及未来几个ฐ月将2๐电信业务分拆上市，就是为了弥补其在3领域的亏损。
对于外界的评论，和黄发言人对记者强调，其出售大陆宝洁股权与3无关，其交易主要是因为ฦ价格理想，也是为ฦ了对股东有交代。该发言人还说，和黄在20่03年就融资1้0่0่亿美元用于3的投资储备，并无资金压力，对于3业务，公司继续看好并准备加大投入。
和黄发言人说：“和黄对3的投资前景毋庸置疑，当年和黄投资r时，该公司因业绩亏损样不被外界看好，但和黄却在其后通过出售r获得1้00多亿美元的利ำ润。本次和黄对3的投资样有信心。”
但市场耐心似乎点点在消เ逝。大多数的证券分析师都认为，受3的拖累็，和黄20่0่4๒年的盈利会下降60以上。估计，计算分拆和记环球上市的收益，和黄的盈利将会跌至55亿美元，德意志证券的预测则ท是4๒8๖亿港元。
事实上，在2004年和黄的资产销售特殊收益单里，第个项ำ目正是1้月份和记环球借壳上市，和黄配股套现13亿港元；第二个ฐ则ท是于2๐004年3月提交分拆和记环球2业务二次上市申ã请，估计年中集资78๖亿港元，摩根大通估计和黄可以获利50่亿港元；而5月份，和黄也向美国证监会登记，以方便出售其美国bຘ2股权。
也就是说，宝洁中国股权开始并不是和黄套现填补3亏损，维持财务健康的第选择。
据悉，和黄可卖的资产至少有18๖88亿港元之巨，但为ฦ什么会是宝洁？
与美国宝洁15年的合作，这已经是和黄第二次出售宝洁股权。199๗7年，和黄曾经将13๑股权出售给美国宝洁，套现5๓07亿港元，获得特殊收益4762亿港元，当年合资公司的估值为390่亿港元。7年后，合资公司的估值达到780亿港元，上升倍。
但是，正如里昂证券高级分析师的疑ທ问，虽然这是笔很不错的交易，但投资者会更想要知道为什么选择这个时候出售，特别ี是中ณ国消费品市场形势大好的时候？
而金融香港分析员徐启棠认为，这桩提早实现的交易背后暗藏玄机。他认为，和黄出售宝洁股权应该有3个原因：
1和黄从合资公司赚得的利润由2002年1้2๐亿港元大幅上升到2๐00่3年的446亿港元，中国消费品市场爆炸性的增长，使得外资更加看好在中国的资产，和黄基于对外资的独资心态的把握，才敢于开出翻50番的高价；
2最让市场感到意外的是，原本可能承担2004年3๑亏损的应该是分拆旗下2业务上市计划，而非宝洁股权，这显示ิ出投资者对于分拆上市并不是很有兴趣，同时说明分拆上市眼下并非最佳时机；
3和黄137亿港元特殊收入加上传统业务增长带来的盈利，在2๐004年和黄盈利ำ将高达1้90亿港元，与2๐003年的143亿港元盈利相比，增长34๒，这是自1999年和黄卖“橙”以来最高增长的年，问题是，和黄需不需要这么大的盈利ำ增长呢？如果需要的话，只有个可能ม，那就是2004๒年和黄在3的实际亏损要大过预期。
徐启棠作为香港最资深的分析师之，跟踪和黄3项目长达3年，但徐启棠对记者坦言，和黄的3๑数据最难获得，资料太少，相关的营运数据少得可怜。
和黄3亏损到底有多少？和黄对此类数据直是讳莫如深。除了160่亿美元的牌照费可以查证以外，和黄在3的投资尤其是营运成本只能ม依靠推算和估计。
徐启棠推算，2003๑年和黄3亏损应该为9๗7亿港元，2004年则ท应该在125亿港元左右。东泰证券联席董事邓声兴则估计亏损总共约为200่亿港元，年的营运成本大约应该是在5000万港元。徐启棠和邓声兴依据的都是和黄公布的各地上客人数以及收费模式补贴等。
在这之ใ前不久，徐启棠的份感性体验报告吸引了很多的眼球。这份名为我的3体验的分析报告结论直截了当：“3”尚未为大众市场做好准备。
徐启棠接受记者的电话采访时，用的就是3๑电å话。声音非常清晰，梁启棠对此很肯定，比如3的视像通话服务表现最佳。但是，徐启棠坦言，有些后悔自掏腰包39๗80่元去使用项自己认为仍未成熟的服务。
作为个3的初用者，徐启棠急不可耐地第时间试尽3的各项功能。而在“断断续续”地使用约8小时内，3๑给他印象最深刻๑的是，使用3手机至少需要准备好3块电池。在天之ใ内共换了3次电å池之ใ后，徐启棠幽默地说：“或许，和黄3的深层含义就是时刻๑准备好3块备用电池和3个充电器。”
市场人士普遍不看好和黄的3前景。投资银行r更预测，和记黄埔可能在2006๔年年底退出亏损的3移动电话业务。
r分析师r认为，和记黄埔2004年的3业务亏损将从2003年的2๐3亿美元增加到27亿美元，和记黄埔的股东可能会要求更早点退出3业务。
称，很难看到เ3公司如何得到资本的经济回报。我们的评估是该公司将亏损6๔30亿港元。我们的和记黄埔预测包括个推测，即该公司将在200่6年年底退出3合资公司。
r投资银行的预测是在评级公司标准普尔发表同样的预测之ใ后做出的。标准普尔的位分析师称，他甚至不相信和黄的意大利分公司3能够生存下去。这个公司是到目前为止吸引用户最成功的。和记黄埔战胜了欧洲的移动电话公司，于2003๑年首家在欧洲大陆的英国和意大利商业性销售移动视频๗手机。最初是由于技术故障手机价格高和客户服务质量不好以及手机供应不足等问题，和记黄埔没有实现在200่3年年底在英国和意大利拥有100่万用户的目标。
分析师称，和记黄埔对新า兴的3技术下了220่亿美元的赌注。该公司的3服务每天要烧掉1้亿港元1280万美元。市场对于该公司3业务的担心已经拖累了和记黄埔的股票价格。
几乎是在同时间，和黄财务董事陆法兰会见机构投资者时透露，集团未来对欧洲3๑业务仍然需要投入66亿欧元，相当于620亿港元，其中和黄需要由内部ຖ资源出资25亿欧元，另外38亿欧元已安排好，属未动用的银行信贷，至于余下的3亿欧元，则用作瑞典3业务的少数股东资金。
陆法兰说，3业务将进步投入的约6๔6亿欧元，当中已包括瑞典3网络的兴建费用；瑞典监管部门此前要求包括和黄旗下3๑在内的3网络商，在2004年12๐月1้日前把3网络覆盖范围拓展至全国886๔万人口。
和记黄埔旗下和记电讯3๑业务—“3香港”服务是在2๐00่4年1月正式推出的，其香港中环旗舰店的开业仪式热闹非凡，舞狮表演以及喧天的锣鼓，吸引了不少媒体和市民前来“凑热闹”。
为了更好地推销3๑手机，“3香港”推出的服务收费和手机价格，都比市场事先预期的要便宜。3服务月费，最低月费为ฦ263港元，其中已包括1300่分钟600分钟的基本以及网内通话时间；其次，还有月费383港元以及533港元的多种选择。
推出伊始，“3๑香港”又提出，客户若在2004年2๐月28日前办理“上台”选用3๑服务者，即可享有多项优惠。其中，选用533港元月费计划的客户，在头两个月可无限次免费享用各项ำ文字和多媒体内容下载或串流播放服务但股票和指数资讯除外；而选用263๑港元和383๑港元月费计划的客户，在头两个月也可享用其月费计划内包括的文字和多媒体内容的双倍用量。
“3香港”还通过系列ต电å视100部ຖ印有“3香港”的出租汽车，以及开放销售点让客户试用3๑服务等，加深香港市民对3的认识。
3手机的优越性，加上“3香港”优惠的营销策略，连日来吸引了不少香港市民到เ网络商的门市了解3所提供的服务，有市民在了解有关服务后便掷数千港元购买手机“上台”，有人甚至购买数部ຖ手机，有的门市更度出现排队轮候购买手机和“上台”的人龙。
用户方先生在“开台”首日已购买了两部手机3并选用263港元的月服务计划。但他事后发现，高用量服务计划ฐ不单语音和视像通话不设时限，而且可以无限次浏览网络商提供的各式信息，加上网络商也向高用量用户送上两ä块电池和充电器，所以他又到门市加钱更改了服务计划。
方先生说，3๑是种新า科技，它提供的信息是25不能提供的，加上可以通过手机进行视像会议，而且服务收费也算适中，所以便立即决定“上台”。
另位选择高用量服务计划的张先生表示ิ，3提供的新闻音乐和足球信息十分吸引人，加上手机播放的影像十分流畅，所以他便花费近8000港元购买了两部手机给自己้和女友。他认为ฦ，由于优惠期内高用量服务计划可无限量使用视讯服务，加上有赠品，所以他选用了比较值的高用量计划ฐ。
和友人起“上台”的李先生说，3最吸引人的是可以与亲友进行即时的视像对话，所以买了两部，部自己用，另部给太太。如果好用的话，会叫朋友们同使用。
有分析家预ไ测，虽然3只是种刚投入市场的电å讯服务，但由于有关网络商已能提供足球新闻投资理财电å影音乐娱乐时尚游戏体育天气和交通实况等信息，用户还可以利用3๑手机进行视像通讯，连接家中的电脑แ做家居遥视，因此前景非常乐观。
与此形成对照的是，香港的其他3๑家3๑持牌商却在静观李嘉诚探路，他们对这块诱人的蛋糕采取了小心翼翼的态度，心甘情愿地让“李首富”成为第个吃螃蟹的人。虽然和黄的锣鼓难免敲得他们心头痒痒，但他们都以和黄这个ฐ3๑的“哥伦布”马首是瞻，吸取教训，借鉴经验，考虑各自的3๑发展战略。
有3持牌商指出，由á于市场目前对视像通讯需求不大，加上3手机选择式样少，因此，并不担心“3香港”的行动会对现有流动电话商构成威胁。
业内人士指出，和黄过去曾多次延迟在香港推出3的时间表，个中原因是手机电池耗电å量大和网络经常断线，这反映3服务在现阶段仍然未完全成熟。所以，香港其余3家3๑持牌商目前并不急于推出3服务。相信这3家持牌商将等待手机厂商推出更多不同型号的3手机供市民选择时，才会逐步推出3๑服务。
“数码通”发言人表示ิ，香港目前已有固网电å话商推出视像电话服务，但市场反应并不热烈，这反映市场现时对视像通话的需求并不迫切。但他指出，“数码通”并非看淡香港3前景，只是觉得目前并非推出3服务的好时机，将等3๑手机式样选择多点网络技术更为稳定，以及发掘些适合客户需要的服务时，才会推出3๑服务。发言人重申，“数码通”在今年年底推出3๑服务的时间维持不变。
的发言人则表示ิ，该公司在年底推出3服务的承诺直没有改变，鉴于市场普遍预期对3的接受程度要到เ年底才成熟，因此在年底推出服务是合理的。发言人说，由于和黄早于年之前已๐表示会率先推出3服务，加上公司目前的移动电å话月费和数据传输服务收费的竞争力已相当强，因此，现时并没有计划调整收费，或推出些策略回应“3香港”推出3
另家3持牌商表示，“3๑香港”的推广活动对的客户人数并没有太大影响。将根据市场对数据传输的需求以及手机供应量，再决定推出3的具体时间。
也有顾ุ客表示，目前只是由单网络商提供3服务，而且有关的网络又不是覆盖全港，因此，会密切关注3的发展，并观察视像电话效果和质量，然后再考虑是否使用3๑服务。
专家认为，3能否成功取决于其网络覆盖程度和服务质量的稳定性。目前，“3๑香港”在全港设有12๐00个发射站，尚未能ม全面覆盖地铁沿线和行车隧道。加上3手机待机时间短的技术弱点，而且网络商目前只能提供款手机供客户选购，因此3尚需段时间才能ม普及。
r中国区总经理王煜全对和黄3运营的企业家精神持肯定态度，他指出，能看到เ新业务对未来市场的重要意义，并主动给自己้施加压力，是难能ม可贵的。
2004年3๑月18日，中国移动香港公司召开了新า闻发布会，公布2003财年的经营情况。
年报显示，截至2003年12๐月底，中移动全年纯利3556亿元人民币，下同，较上年度上升9；营业额1586๔亿元，较上年度增长2๐34；200่3财政年度的利息税项折旧及摊销前盈利b从2002๐财政年度的7๕7๕31亿元增至9๗2278亿元，上升194；总资本债务比例由á26降至1้83๑截至2003年年底，中移动手头净现金达1176亿元，公司现金及银行存款为56๔35๓6亿元，较200่2年年底增加1271้2亿元。应该说，由于3牌照未能下发，停止了大规模网络建设的中ณ移动业绩全面提高。
与此形成鲜明对比的是，贯高擎3大旗的李嘉诚似乎遇到了困难。