轮船远离上海码头，驶向大洋深处。陈光甫依然伫立在甲板上，凭栏望着月亮，望着波涛，久久未动。
太平洋轮船公司的“中国号”轮船，即将启航了。岸上站着一对恋恋不舍的新า婚夫妇。陈光甫看着妻子的眼睛：眼睛里滚动着泪水。景小姐仰望着他的眼睛，和他靠得更紧了。陈光甫觉得她今天美得十分迷人。一件绛红色缎子连衣裙很薄，上面的褶纹软得动人心弦，悉索作响，将她的腰身包得很紧，因而那优美的双臂、隆起的乳房和修长的大腿显露得十分清楚。
于是，他大胆地承揽了许多别人做不了的疑ທ难活儿。他先后接受了芜湖豫中纱厂、福新面粉厂的活儿。芜湖豫中纱厂的活儿原先是来沪找瑞熔船厂的，因为引擎地轴损坏，停顿一日，就要损失一日之利ำ，所以急需赶修。偏偏瑞熔船厂鸡蛋里挑骨头，不肯接活儿。豫中ณ纱厂立即找到大隆，并许诺愿出加倍工价，只求救急。严å庆祥满口答应，如期交付使用。
福新า面粉厂的新机安装了底脚๐。装ณ好后，一直像打摆子似地颤抖不停，无法使用，也找到เ了大隆。大隆派人一看，仅用几根z字铁ກ一绑，就治好这一毛病。
为了弥补平常业务的不足，严å庆祥又利ำ用一般厂家春节放假的机会，接下了崇信纱厂要求将大批机器上的铜轴承改装为滚珠轴承以提高机器转的工程，避免停工装ณ修。
大隆的所作所为，不仅使它获得了丰厚的利ำ润，更使它的信誉得到了扩大。
但近来，严庆祥总有一种不祥的预ไ感。他隐约觉得父亲在卖厂。当他确定这是事实时，心中有种说不出的难过。当他想到自己的一切希冀都将成为泡影，一切美梦都将告终时，便不顾一切地找到เ了严å裕棠，跪在父亲的面前苦苦哀求。
严裕棠看着儿子那副诚恳的样子，听他说出一番๘至情至理的话，心中感慨万千。他自己何尝愿卖厂，大隆凝聚了他十多年的心血，他怎能ม没有感情！但自己真怕受了形势的影响，到เ时候维持不下去，办也不是，不办也不是，让一堆机器，不，让一笔财产成为废铜烂铁ກ。不过，庆祥说的也不无道理，权当当初ม没办这个ฐ厂，且让儿子办办看，实在过不去再收拾也来得及。想到这里，他深深地叹了口气，思忖半晌，觉得不卖厂有不卖厂的好处，眼下难些，日后定会有转机，况且现在尚未到山穷水尽的地步，自己还有房地产经营作后盾，大隆不会轻易倒的。
严裕棠没有估计错，倒闭风日盛，但严裕棠有房地产经营作后盾，大隆始终屹立不动。
父亲一吐口，严庆祥马上加快大连湾路新址的厂房兴建工程，于一九二0年完成全部搬迁。并在平凉路旧厂房，修建了严å家的住宅和工人宿舍。
严裕棠看到儿子长大了，做起事来井井有条，心中感到เ无限欣慰。
几笔漂亮的房地产生意
大隆搬迁后，除了原有的设备外，严庆祥又添置了一部分进口机器。加上大隆自己制造的工ื作母机，大小机床已有百余部。厂里又招收了近二百余名工人学徒。这段时间，严庆祥特别卖力气，但是事无巨เ细，严庆祥一律向父亲禀报，从不擅自作主。他心中的愿望驱使他不断ษ地显露自己้的才能，以博得父亲的信任。
严裕棠怎么เ会不知道严庆祥的心思？他觉得儿子虽然初出茅庐，但确实深得家传，把厂务管得井然有序，对外业务也有所开拓。自从让他独当一面掌管厂务以来，自己腾出手来搞地产生意，进帐也很可观，一切自然不错，这厂长非他莫属，只是他有些年轻气盛，遇事沉不住气，让人有些不放心。另外，儿子身上沾染了不少洋场恶习，在这一点上，严裕棠时有所闻，也侧面敲打过。年轻人有些荒唐，情有可原，但凡事总要适可而止为好。严裕ษ棠考虑再三，决定由庆祥当厂长。庆瑞刚留学回来，让他负责生产工ื艺。父亲的安排，严庆祥心里非常明白，这显然也是一种监视，自己้更要好自为之。
这时，正是中国输入机器的高峰时期，尤以纺织机器为多。纱业兴旺，机器修理业也应运而生，生意的兴隆加剧ຕ了同业的竞争。
严庆祥稳坐钓鱼台，大隆的基础既ຂ固，关系又广，谁能与之ใ抗衡？
大隆仍以修配纺织机为ฦ主，但内容和范围都比过去明显扩大了。与大隆往来最多的要数日本纱厂，由于甲â午中日之战和辛丑条约、中ณ日马关条约的订立，日本人瞄准了中国大市场，纷纷前来办厂。纺织一业，两ä年前还只有纱锭二十多万锭，现在剧增到เ八十多万锭了。严庆祥正是看到เ这一点，周旋于日人之中，先后与喜和、公大、东华、大康、同兴等日商纱厂建立了关系。加上原来的内外棉，已相当可观了。这当然是其他的机器厂所望尘莫及的。在国人方面，严庆祥也一样虎视眈眈。申新、崇新、鸿裕ษ、博益等大纱厂的活计也揽到เ大隆来了。路遥知马力，大隆到底是大隆呢！正是由于大隆的声誉日隆，才使一般厂家也趋之若骛。大隆除了继续为自来水厂承造各种尺寸的自来水管和阐门外，还为公共租界ศ工部局制ๆ造路牌和阴沟盖。这些也是大隆的业务。最使严å庆祥自豪的是，大隆不仅仅只能修配一般机件和引擎，而且已承揽制造全部ຖ传动装置的生意。这项生产尽管是大隆在平凉路为ฦ恒丰洋行代制ๆ后承继下来的，但独立设计承造却由严å庆祥开始。他的那位马术教练不仅马术高，在机械制造方面也有一流的水平。严庆祥当时不仅受过法兰克令的训斥，甚至还挨过他的马鞭！那时，相对来说，严庆祥比较喜欢川ษ村千山。川村永远是一副笑嘻嘻的样子，有时和你一起玩耍，但在工作上，他们两个倒是一样的，一样认真，一样挑剔，一样一副公事公办的面孔，决不肯有丝毫通融。日后想起来，严庆祥是很受启的。
严庆祥已满足现状。到底是没有经过风浪长大的，要说居安思危，在严å裕棠面前，严庆祥还是有点欠火。
严裕棠经营房地产，远非一朝一夕。上海ร原是江南临海的一个小县城，在鸦片战争不久才辟为ฦ商埠。此后，外国势力相继侵入，先后派来领事，设立租界，通商贸易。社会经济的迅展，上海人口的急剧增长，使其地皮随之日益昂贵。一些头脑灵活的买办、商人、官僚乃至外国的冒险家，见有文章可做，有厚利ำ可图，纷纷投机，热衷于这地皮生意。
严介廷当初就置过小房地产。严裕棠自小耳儒目染，岂有不懂其中种种关节之ใ理？办厂之后，只因在杨树清一带人头熟，英商、日商洋行便不时委托他代买地皮，使他渐渐精于此道，日渐不甘于专做居间取利ำ之事。手头稍有积蓄，便在杨树清一带贱价买进小块小块的地皮。严裕棠的眼光很毒，这里办厂日多，地皮看涨不看跌。
严裕棠做了几笔很漂亮的生意。他杀价买进小块地皮，再在这块地皮旁边陆续小块小块地买进，不久ื就已连接成片。有一次，恰好有人要在这片土地上建厂，前来洽谈，严裕棠趁机狮子大开口，高价卖出，每亩价格哄抬到七千两ä，而他买进时仅七百两。
即使是零星地皮，只要看得准，也可成为ฦ“串心烂”。“串心烂”就是在人家的大块土地中，夹着你的一块小地皮。不要看这块地皮小，如果有人派上用场，可就值钱了，否则ท，不就成了眼中钉、肉中刺了。
自第一次世界ศ大战以后，严裕棠对经营房地产兴趣更大了。严裕ษ棠认为：经营企业，虽然也很赚钱，但风险大，总不及搞房地产，既赚钱又稳妥。他在房地产上的经营，不仅坐收高额租金，更主要的是用来作筹码，买进卖出，向洋行做抵押借款。所以，他一直和外商联系得很密切，尤以英商德和洋行为最，无论经租或借款都找德和洋行。后来感到德和洋行的经租费太高，就自己雇人办理，但仍用德和名义，奉送佣金。
严裕ษ棠对自己在房地产生意上的门槛，一向引以为自豪。且不说在宁、苏、常等地他都置有房地产，单就上海一处而言，他在抗战前即拥有大小里弄、公寓、大楼ä二十余处，地皮一百五十八亩。在约一千七百名私人业主中，严å家跻身于前十名之ใ列。
严裕ษ棠认准了，大隆之所以没有像有的厂家那样一遇风浪，或摇摆，或倾覆，反而能够以不变应万变，确实是全靠房地产的有力支撑。
事实也证实了，由于大隆的存在，提高了严裕ษ棠的社会地位和名望，增加了经营房地产的力量。两ä者缺一不可。
争气不争财，赔本的生意倒做活了
严庆祥对父亲的思想终不得要领。他的心一直不舒坦，按理说，父亲做房地产生意做得起劲，大隆的事完全可以少管甚至不管，但是却事事不放心，事事要过问，事事要来干涉แ，而且牢牢地掌着财权。自己名为ฦ厂长，实为ฦ傀儡。
严格棠对儿子的心思了如指掌，知子莫过父嘛，但他不予理睬。近日，他又有新า的想法在孕育着。
原来，前几天有位朋友带了两个江浙商人来访。江浙商人一见到เ严裕ษ棠便称赞说：
“久ื仰严公的威แ名，今日相见三生有幸！”
严å裕棠拱手说：
“不敢当，不敢当。不知二位光顾寒舍有何要事？”
“听说贵厂信誉极佳，我等想向贵厂订购一些农机。”
严å格棠不解地问：
“二位仁兄可有销路？”
两ä个商人笑道：
“现在的农村，特别是江浙一带，新式的富农经济正在产生。他们想利用一些小型农机来改变原有的农事方式。”
严裕棠送走客人后，心想：如此说来需求量一定不小，机不可失，时不再来。中国本是个ฐ农业大国，有广阔的市场，正可以拾遗补缺。何况大隆已有制ๆ造机器的能力？以此为契机，同时也可试制纺织机器，大隆不能只靠修配度日，大隆要展，要与洋人抗争，中国人要有自己้的民族机器制造工业。想到此，他马上找严庆祥布置此事。
大隆本来就有制造工ื作母机的经验，出产引擎和小农具，自然也就不难。
引擎是仿照ั美国慎昌洋行的国际牌制ๆ造的，先制成二匹半马力的一种，将燃料从煤油改为柴油。这一改进具有极大的意义。当时，向中ณ国倾销洋油的主要有“美孚”、“德士古”和“亚细亚”几家外商石油公司，而从属于美国洛克菲勒财团系统的纽约美孚石油公司是其中规模最大的一家，原以销售煤油为主。一九二0年以后，随着机器的普遍使用，美孚将注意力更多地集中ณ到汽油、柴油和润滑油的推销上来。大隆的这一顺应措施ๅ无疑是极其聪明的。大隆在引擎制造上减少了工ื序，降低了成本，又因柴油比煤油便宜，很受农民和商人的欢迎。
试制纺织机器成功是大隆生产业务展的关键。这是因为当时的工业中只有纺织业比较达，机器制造工业只能ม和它相联系，才有所依附，得以展。同时纺织机器既是一个体系，又可分部单独成机，整套棉纺机器中ณ一般包括五十多种单机，如清花机、梳棉机、并条机、粗纱机、细纱机等等。
大隆的生产之所以沿着制ๆ造棉纺机器的路线展，除了业务关系外，还有生产技术上的原因。因为纺织机器的制ๆ造，既不需要特殊的材料，也不需要特别精密的技术。于是，说干就干，此时的严裕ษ棠比以往任何时候都雄心勃勃。大隆试制织布机成功，实现了他多年的愿望。他兴致勃勃地亲自拟定广告信向各处寄。
严裕ษ棠深知：以前，大隆的生产业务主要是和日商以及英商联系的，但如今，当大隆已๐经展到เ能够制造机器时，便不可能再由他们来支持了。外国人来华办厂原是为了就地推销商品和榨取廉价劳动力，它的机器设备都是从国外运来的，这是它向中ณ国输出资本和商品的一项ำ内容，断没有使用中国机器的可能ม。但国人总该使用吧。
老谋深算的严å裕棠此时变得何等幼稚啊！
当荣宗敬接到大隆的广告时，又感动，又为严å格棠担忧。他想起去年在总商会会长聂云台的创议下，荣宗敬等纱厂老板集资在吴淞蕴藻洪开办了中ณ国铁ກ工厂。这是中国家纺织机器制造厂。他们何尝不是雄心勃勃，想改变洋机一统天下的局面；他们何尝不是想入非非，在心里描绘了一幅幅广阔的前景！在经理兼工程师黄朴奇的主持下，最先制ๆ成了若干种纺织机器，同仁们哪个不感到振奋？但是结果呢？连各个股东经营的纱厂也不敢用，都怕因此影响了纱布质量，耽误了生产。这是一个教训，教训了幼稚的中国人。现在严å裕棠再蹈覆辙，怎能不令人感动和担忧呢？他不愿伤严裕棠的心，购去了十部，却弃之不用。对于朋友来说，这已๐经是仁至义尽了。严å裕ษ棠寄的广告如石沉大海ร，前来订货者寥寥无几。他深感自己้的处境不佳，不得不四出奔波。
严裕ษ棠送给穆藕初两部，穆藕初当时既办有豫丰等几家纱厂，又就任于上海华商纱布交易所理事长。严裕棠心想：穆公总能理解自己้的良苦用心。当他看到เ穆藕初一副无可奈何的样子时，他完全明白了，产销矛盾严峻地摆在眼前了。
严裕ษ棠心绪不宁地各处奔波着。他从来没有做过缩头乌ไ龟，这一次也一样，他不是轻易改变主意的人。争气不争财，即使是赔本生意，他也一定要坚持下去！
大隆织布机的产销矛盾，使严å裕棠寝食不安。纺织机器既ຂ然上了马，并且给严å裕ษ棠带来了声誉，“他自然不愿就此罢手收摊，让别人看笑话。为ฦ了给这项事业以大力扶植，在机器修配业务上加强了开拓，在日常开支上进行了压缩。
在这一点上，严庆祥与父亲的看法是一致的。纺织机器的制造，使大隆在同行业中鹤立鸡群，而主持厂务的却是严å庆祥。
但是，严裕ษ棠、严庆祥父子之间的矛盾也由此产生，并且第一次公开化了。
原来，由于纺织机器的滞销，大隆生产资金的周转明显不灵，而机器修配业务却有增无减，无法一一承接，严å裕棠便打算再办一家修配厂，想不到此议遭到严庆祥的坚决反对。
严å格棠到底不是意气用事之人，回头想想，觉得严庆祥的分析还是有其道理，便自己取消了办修配厂的打算。但要让他放弃蜂拥而来的修配业务，他也不甘心，
在一次倒卖地皮中，一块地皮使他茅塞顿开。这块地皮地处光复西路，大概有七十余亩。若将大隆迁到此地来，足以扩展。而且，此地临苏州ะ河，日后的运输也便利。考虑成熟ງ，当即购进。
大隆迁到เ光复西路后，规模大，业务多，工ื人人数从三百人猛增到เ七百人。由于在各个ฐ管理层位置上的，几乎清一色是大隆的师傅及由á学徒升任的人，所以，一切都按部ຖ就班，井然有序。
严裕棠忙里偷闲，在过问了大隆经营之事后，便来到河边走走，或坐在船上观赏苏州河。另有一番๘情趣。苏州河显示着一种单纯的、质朴的、天然的美，恰如山区那些不事装饰的女子。顺着河岸走，好像走不完的长廊。它的流水虽然不算太清，树影映在水面上，却能看见枝权问的鸟巢ิ。只要你在苏州河上航行过，一定会产生一种奇异的感觉：天地之间的界限似乎ๆ完全不存在了；鸟儿在水底飞翔，鱼儿游上河岸；人呢，根本搞不清自己到底是在水中，还是在天上。周围的一切都是绿的。绿得教人心醉，唯独在河道的远方，蒙蒙的雾气，荡漾着一抹幽蓝ณ。这蓝色时时召唤你，引诱你，逗起你的无尽遐想。可是你往前走，那幽蓝又变成绿的了；你永远别想到เ达那个境界ศ。
每当这时，严裕棠总把它和自己的生意联系起来。那幽蓝和自己的生意一样，永远达不到那个境界。不！一定能够达到เ！严家要像愚公移山那ว样：我达不到，有我的儿子；儿子死了，有我的孙子。祖祖孙孙是没有穷尽的！
有人要求见严å庆祥，严庆祥热情地接待着。
来人是中国铁工ื厂的经理兼工程师黄朴奇。由荣宗敬、聂云台等纱厂老板在一九二一年集资开办的中国铁工厂，在黄朴奇的主持下，曾经先于大隆制成若干种纺织机器。但因为各个股东经营的纱厂也不使用，终于在一九二七年瘫了下来，改为国民政府制ๆ造军火。黄朴奇无意再留แ任，又不甘于埋没自己้的专长而脱离机器业，于是就想到เ了大隆，想到เ了严庆祥。
严庆祥本来就与黄朴奇相识，知道这个人长于机械设计，极富事业心，为ฦ人也耿直，平时也有一般交往。假如不落难，他决不会奔大隆而来，而大隆自此次迁厂以来，正求才若渴，黄朴奇主动找上门来，严å庆祥哪会拒之门外呢？天意相助，严庆祥大喜过望，择了个ฐ吉日，设宴款待黄朴奇及他的班底，欢迎他们的到来。
严庆祥的礼贤下士，博得了黄朴奇及其随行人员的交口称赞。患难之ใ中ณ见真情，怎能不感激涕零！
依照中ณ国铁ກ工厂的规矩，严庆祥依然将黄朴奇聘为经理兼工程师，负责大隆生产和业务的领导；对黄朴奇手下的原来班底，也一一作了相应的安排，都处理得很妥帖。
黄朴奇及其随行人员都感到非常满意，既无后顾之ใ忧，便一门心思致力于推进生产技术和工ื艺组织的展，并为严庆祥出谋划策，按照ั机器类型把车间分为ฦ车床工ื段和刨床工段，设立了装机间，还成立了由黄朴奇牵头计有工程师和技术人员十一人的设计室。同时生产技术也得以改进：根据英国勃兰特厂的产品，改进了布机，使其容易被中ณ国工ื人所掌握。农村用的小引擎，除二匹、三匹马力的之外，又研制ๆ成功了六匹、九匹的，还制成了更高质量的其他农业机械。纱厂用的部分机械，如清花机、回丝车、粗细纱机，以及罗拉大牵伸等，也相继试制并且获得成功，陆续投产。
为了保证日常动力的正常供给，严å庆祥马上授意自己้的得力助手唐志虞拟定了厂规，并规定学徒也实行日工ื资制ๆ。
严祥棠对儿子这一阶段的所作所为非常满意。看到儿子治厂有方，严裕棠深感欣慰，一场因祸得福的风波过去了，严å裕棠对大隆的前景更加充满了信心。
盘下“苏纶”，创办光裕公司
天有不测风云，人有旦夕祸福。严庆祥以洽记公司的名义向业主盛记公司租办苏纶纱厂后，历时一年有余，一直不顺手，使他大伤脑筋。真是祸ຖ不单行，只这一件事就够头疼的，偏偏苏州当局以苏纶厂房有倒坍危险为名，勒令停工ื。严å庆样找到业主ว，业主反咬一口，说是严庆祥在承租期间不事保养，反加损坏，拒不承担修理之ใ责。严庆祥是哑巴吃黄连，有口难辩。但他忍不下这口气，愤然起诉。官司打了几个ฐ月，毫无结果，更添损失。
此事被严å裕棠知晓，预知不妙，便想找杜月笙出面了结事端。严庆祥闻听吃了一惊，心想：请杜月笙，简直白日作梦，何人能有此本事？严裕棠知道儿子半信半疑，便说：
“我不但要了结这场官司，还要把苏纶盘下来。”
杜月笙是大青帮头子，浦æ东高桥人。尽管出身卑微，曾因在“大世界游乐场”门口摆水果摊而得了个“莱阳梨”的浑名，但迹以后，便一改过去的形象，总是斯斯文文的。他不愿人家像对黄金荣一样称呼他为ฦ“老板”，而喜欢别人叫他“杜先生”。杜月笙既ຂ与南北军阀、官僚政客、外国名人广泛结交，又体念手下，一向以不挡人财路而为江湖弟兄所称道，特别在工商界ศ，只有找他出面，才可平安无事。
严å裕棠还真的请动了杜月笙。
一九二七年底，盛记公司将苏纶纱厂作价三十万两ä卖与严家。严å裕棠是以光裕公司的名义买进的。
众人不得不佩服严裕棠的本事。
严裕棠成立这个ฐ光裕公司是颇费一番心思的。光是公司的名字，他就斟酌再三。最后，他从自己้的号“光藻”中取一“光”字，从自己的名“裕ษ棠”中取一“裕”字，组成“光裕ษ”。光裕ษ公司是大隆和苏纶的总管理机构，由严å裕棠自任总经理，严庆祥任副总经理。副总经理代表总经理具体领导所属各厂，总经理作最高决策。这样，严å裕棠就将他的事业在经营管理的组织形式上划分开来，进一步体现了自己的集权思想。
此举对儿子们震动很大。他们议论纷纷，庆瑞说：
“父亲真有本事，有胆识，非一般人所及！”
三子庆祺ຘ说：
“二哥所言极是。不过老头子可不光是‘胆’，而是眼力毒。在他的头脑中，铁棉联营的思路越来越清晰，他甚至已经看到เ了铁ກ棉联营的广阔前景，才不惜血本拼老命了。”
孩子们说的一点不错，买下苏纶后，由于整修扩建和经营的需要，额定资本为八十万两ä，其中ณ百分之九十以上是严家的，少数由á严家亲友投资。严裕棠又争取到中ณ国银行为期三年的长期贷款计一百五十万两。